Fondsvolumen
Einleitung
Bei der Einschätzung von Investmentfonds hinsichtlich ihrer möglichen künftigen Entwicklung, spielt die Größe eines Fonds, das sogenannte Fondsvolumen eine wesentliche Rolle.
Wie hoch dieser Einfluß ist, hängt sowohl von der Anlagestrategie, als auch vom Umfang des Marktes ab in dem der Anlageschwerpunkt liegt!
Wir möchten hier gezielt auf die Bedeutung des Fonds-Volumens bei globalen Aktienfonds eingehen, die ja grundsätzlich auf das größte Anlageuniversum zugreifen können!
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Begriffserklärung Fonds-Volumen
Häufig teilt sich das Fondsvermögen von Aktienfonds auf mehrere Anteilsklassen auf, die unterschiedliche Eigenschaften haben.
Alle Anteilsklassen zusammengenommen bilden hierbei das zu analysierende Fondsvolumen.
Ferner kann es sein, daß eine Fondsgesellschaft noch weitere Fonds anbietet, die gleichartig gemanagt werden und auch hinsichtlich ihrer Zusammenstellung von Wertpapieren, ähnlich oder genau gleich sind.
In diesem Fall müssen diese anderen Fonds ebenfalls zum Fondsvolumen dazugezählt werden!
Herausforderungen für das Fondsmanagement sehr großer Aktienfonds
Die “Flaggschiffe” in der Welt der globalen Aktienfonds haben sicherlich ihre Vorzüge (Reputation, Sicherheit aufgrund ihrer Bedeutung, in der Regel prozentual günstigere Gesamtkosten).
Es wurde in der Praxis jedoch schon von vielen Investment-Profis, einschließlich sogar von “Investment-Ikone” Warren Buffett nachgewiesen, daß große Fonds, je nach Anlagestrategie, Leistungsfähigkeit des Management-Teams und weiteren Kriterien ein mehr oder weniger großes Problem haben, überdurchschnittlich Performance zu erzielen!
Klar ist z. B. der Umstand, daß es in der Regel für große globale Aktienfonds kaum möglich ist, überhaupt in wachstumsstarke “Small Caps” zu investieren – was die Renditeperspektiven begrenzt! Sind die Unternehmen, in die investiert werden soll größer, so stellt sich die Frage, ob diese so viel Kapital aufnehmen können um ggf. eine Übergewichtung des Fonds in diesen Titeln zu ermöglichen!
Sehr große Aktienfonds haben in der Regel auch ein mehrköpfiges Management-Team. Beim oben erwähnten Templeton Growth Fund Inc. sind dem Leiter des Fondsmanagements, Norman Boersma über 50 Analysten zugeordnet! So viele Mitarbeiter mit unterschiedlichen Qualifikationen, Einstellungen und Charakteren sind naturgemäß schwer “unter einen Hut” zu bringen.
Globale Aktienfonds mit kritischem Fondsvolumen
Hier eine kleine Auflistung von Fonds, die unseres Erachtens durch ihr hohes Fondsvolumen beeinträchtigt sind:
- Templeton Growth Fund, Inc.
- Die Fondspalette von Carmignac (vgl. Carmignac Gestion)
- DWS Vermögensbildungsfonds I
Fazit
Bei Aktienfonds verhält es sich grundsätzlich wie bei den Unternehmen, in welche diese investieren.
Aufgrund der geschilderten Sachverhalte ist es für große Aktienfonds in der Regel schwierig überdurchschnittliche Renditen zu erwirtschaften.
Gleichzeitig kann man jedoch davon ausgehen, daß die “Investment-Flaggschiffe” eben einfach aufgrund ihrer Größe ruhiger im “Meer der Finanzmärkte” liegen! Diese Eigenschaft könnte sich angesichts der anhaltenden fundamentalen Unsicherheiten durchaus auszahlen!
Unabhängig davon gilt es die Investment-Ausrichtung an die übergeordneten Trends anzupassen – oder möchten Sie hinterher wieder sagen müssen: “Das konnte ja wirklich keiner wissen”
Der “Rohstoff-Bullenmarkt” wird noch viele Menschen reich – oder arm machen. Zu welcher Kategorie möchten Sie gehören?
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